今年以來，機構投資者密集調(diào)研上市中小銀行。據(jù)《證券日報》記者梳理，截至目前，年內(nèi)已有杭州銀行、寧波銀行、齊魯銀行、青島銀行、青農(nóng)商行、蘇州銀行、紫金銀行等7家上市中小銀行累計接待機構調(diào)研20次。

調(diào)研內(nèi)容顯示，信貸投放、資產(chǎn)質(zhì)量、息差管理等話題備受關注。從各家銀行答復來看，中小銀行的戰(zhàn)略路徑正分化為兩大清晰主線：一是向內(nèi)夯實以息差與資產(chǎn)質(zhì)量為核心的經(jīng)營基本盤，二是向外探索以區(qū)域稟賦與中間業(yè)務為突破的增長新動能。

向內(nèi)求“穩(wěn)”

筑牢高質(zhì)量發(fā)展基石

當前，包括保險、基金、證券、信托等在內(nèi)的機構投資者頻頻調(diào)研中小銀行，在業(yè)內(nèi)人士看來，其核心驅(qū)動因素在于對中小銀行“低估值+高盈利韌性”配置價值的再發(fā)現(xiàn)。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者表示，當前，部分優(yōu)質(zhì)中小銀行憑借清晰的區(qū)域戰(zhàn)略，在息差企穩(wěn)與資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化上展現(xiàn)出相對優(yōu)勢，其普遍較低的估值也提升了吸引力。同時，監(jiān)管層在資本補充、地方債務化解等方面的政策支持降低了市場對中小銀行經(jīng)營不確定性的擔憂，催化了機構的調(diào)研熱情。

在機構調(diào)研中，多家機構對銀行在息差管理方面的舉措較為關注。紫金銀行方面表示，將繼續(xù)通過調(diào)整資產(chǎn)負債結構、降本增效、提升綜合收益等方式加強息差管理。青農(nóng)商行表示，2025年該行息差環(huán)比基本持平，展望2026年，負債成本仍有壓降空間，息差企穩(wěn)趨勢有望保持。

資產(chǎn)質(zhì)量也是機構關注的方向。青島銀行、蘇州銀行持續(xù)加強信貸資產(chǎn)質(zhì)量的管控，不良貸款率、撥備覆蓋率等指標目前延續(xù)良好態(tài)勢。蘇州銀行將持續(xù)完善“全口徑、全覆蓋、全流程、全周期”的全面風險管理體系，不斷優(yōu)化授信政策和審批策略，加強各項業(yè)務的跟蹤監(jiān)測和檢查頻率，及時預防化解相關風險。青島銀行也將強化風險防控，規(guī)范經(jīng)營管理，力爭資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)保持穩(wěn)定向好態(tài)勢。

在資本補充路徑上，向內(nèi)挖潛已成為共識。青農(nóng)商行與寧波銀行均強調(diào)，堅持內(nèi)源性資本在資本補充中的基礎地位，以內(nèi)延式增長推動高質(zhì)量發(fā)展。

寧波銀行方面表示，鑒于當前再融資的監(jiān)管政策要求，內(nèi)源性資本將為公司發(fā)展創(chuàng)造更大的價值。該行將一如既往地努力提升業(yè)績，保持內(nèi)源性資本的穩(wěn)健增長。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，機構投資者已不再滿足于表面數(shù)據(jù)，而是深入探究銀行在戰(zhàn)略執(zhí)行、負債管理、風險抵御和資本內(nèi)生等方面的真實能力。

“雖然規(guī)模增速仍重要，但業(yè)內(nèi)共識已轉(zhuǎn)向‘盈利質(zhì)量大于規(guī)模增速’。”薛洪言表示，這源于行業(yè)環(huán)境已變，單純規(guī)模擴張難以為繼。

向外求“破”

打造差異化競爭新引擎

上市中小銀行在筑牢發(fā)展底線的基礎上，如何實現(xiàn)經(jīng)營突圍增長，是機構投資者關注的另一個焦點。從銀行答復來看，多家銀行正全力將自己置身于區(qū)域經(jīng)濟脈絡中，堅持差異化經(jīng)營策略，并開辟新的收入來源。

記者翻閱前述7家銀行披露的《投資者關系活動記錄表》注意到，“信貸投放計劃”幾乎是需要回復機構調(diào)研的“必答題”。盡管各家銀行都遵循著金融“五篇大文章”的宏觀指引，加大對實體經(jīng)濟的支持，但具體落地過程中都與區(qū)域重點產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、重大項目結合，極具地方特色。例如，青島銀行深耕“藍色海洋”等本地優(yōu)勢賽道；青農(nóng)商行圍繞青島市創(chuàng)新型“10+1”產(chǎn)業(yè)體系，精準挖掘制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游融資需求；紫金銀行持續(xù)深化做小做散機制等。整體來看，銀行信貸投放正從同質(zhì)化競爭，轉(zhuǎn)向與地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃深度融合的差異化布局。

財富管理也已成為多家銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的抓手之一。青農(nóng)商行2026年將聚力財富管理體系建設，多維度舉措提升財富創(chuàng)收；蘇州銀行將深耕財富管理業(yè)務，以客戶為中心做好資產(chǎn)配置。

在薛洪言看來，當前對銀行估值的關鍵錨點正從“擴表速度”轉(zhuǎn)向“凈息差、非息收入”等盈利質(zhì)量；從“傳統(tǒng)業(yè)務”轉(zhuǎn)向“普惠、綠色金融”等特色賽道；從依賴“區(qū)域總量”轉(zhuǎn)向深挖“細分客群”的服務能力。這些決定了銀行能否實現(xiàn)有質(zhì)量、可持續(xù)的增長，是分化中勝出的關鍵。

“部分公司治理體系完善、戰(zhàn)略清晰、風控健全、數(shù)字化能力強的中小銀行有望跑出第二增長曲線，在經(jīng)營業(yè)績和股價表現(xiàn)上交出亮眼成績單�！睏詈Ｆ秸f。

編輯：金文婕

審核：王仕偉

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